如何举报私彩:天量解禁後天風證券一字跌停 高估值漸成堰塞湖

最新资讯 2019年10月22日 1:40

天量解禁後天風證券一字跌停 高估值漸成堰塞湖

天量解禁後天風證券一字跌停 高估值漸成堰塞湖

【高云翔案庭审启动】

流通市值暴增4倍▽,流通股本升至23億⌒π。解禁帶來的變化極其顯著——據Wind數據﹡,解禁前☆,天風證券的流通股本為5.18億股┊⌒,流通市值近40億元;解禁后♀⊿﹡,天風證券的流通股本增至23.53億股△,流通市值暴漲至160億元之上⊙↑。

天風證券(601162.SH)逾百億股解禁、華泰證券(601688.SH)GDR兌回限制期屆滿◇?⊿。本周一(10月21日)早盤π,上述兩股前者競價跌停∵⌒﹡,後者低開5.65%﹡△◇。

在券業競爭白熱化的當下♂⌒┊,上市是部分中小券商的最佳出路之一∟∴▽。但在二級市場投機氛圍存在的背景下♂⌒,估值持續抬高⊙▽,基本面能否支撐□?影響更大的市場面上⊿♂∵,高估值堰塞湖難以避免┊↑﹡。

與此同時▽,據記者梳理♂⌒,截至今年上半年♂∵∴,市凈率高於板塊平均水平的個股還有紅塔證券(3.96倍)、南京證券(2.48倍)、第一創業(2.6倍)等⌒。

雖然所處時點不同┊△,但解禁利空△,市場恐慌帶來股價暴跌?〇,相似的情形曾出現在第一創業(002797.SZ)身上△⌒⊿。

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在這一年內飆升的除了股價┊π⌒,還有估值◇。天風證券最新市凈率約為三倍∵,高於板塊整體水平◇。截至10月中旬∵,券商股估值約為2.08xPB◇﹡。

部分市場分析人士認為∟♂∟,個股缺乏基本面支撐♂♂∵,將導致堰塞湖情況短期難以化解♀□。「缺乏基本面支撐♀⊙⊙,部分高估值個股集結了一批資金〇♀,盤子小⊿♂,但公司運作得不錯⊿♀,市場存在投機炒作的情緒∵。這種堰塞湖情況就會在行業內發生♂。」北京某中型券商投資顧問對記者表示π◇♂。

解禁股份全部為首發限售股份☆,涉及股東數量多(36名)、分佈分散∟∵﹡,且股東入股成本普遍較低⊙∴?。與此同時∴□,第一創業還存在估值高的問題□﹡。據市場數據﹡◇,第一創業當時的動態市盈率約為162倍∵,行業平均市盈率在20倍左右⊙?┊。

截至收盤⌒∴,天風證券仍牢牢封在跌停板;華泰證券收跌5.7%∵。受上述利空拖累∵,券商板塊多隻個股全天走勢低迷▽∵△,年內新上市的兩隻個股華林證券(002945.SZ)一度下挫逾7%、紅塔證券(601236.SH)收跌逾5%π┊▽。

堰塞湖或將持續高估值漸成堰塞湖∟◇,一旦解禁潮湧□◇,股價便出現狂瀉〇。券商行業的高估值個股還有哪些┊?今年9月初□,華林證券動態市盈率和市凈率一度高達128.8倍和8.98倍∵♂▽,在36家A股上市券商中分別位列第2位和第1位﹡∵↑。

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但業內人士認為∴⊿▽,券商行業當前環境收縮⊿∴,經紀、自營、投行三大傳統業務收縮◇⊿〇,利潤更多像頭部券商集中□〇↑。新上市券商的高估值情況或將緩解﹡♂⊙。

「天風過去幾年走的路是快速擴張▽☆,向區域性龍頭髮展♀﹡。但是擴張相應的也有一部分後續影響↑,成本比較高﹡。」北方某券商非銀分析人士對記者表示∵。

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「天量解禁是一個導火索↑⌒♂,另一因素是估值⊿⊿↑,大背景是『殺』估值ππ,業績和行情也是影響因素π〇。券商股整體的估值此前不到兩倍▽,天風就算跌停了(估值)也還有三倍∟∵⌒。」深圳某私募機構董事長林方(化名)對第一財經記者表示▽。

與處在高位的估值相對的♂⊙,公司業績卻有些「滯后」⊿。華林證券上半年實現營收4.53億元?,同比下降8.74%;凈利潤1.83億元☆,同比下降1.39%⌒〇∟。

除了上述指標提升外△┊♂,天風證券的行業影響也在持續擴大﹡∴,被稱為券業「黑馬」□。今年上半年其公告擬收購恆泰證券29.99%股權⊙,躋身券業併購潮∴□。

2017年5月初♀♂,第一創業股價一度暴跌◇,在單日跌9.17%之後π□┊,第二日再跌8.75%♂♂〇。據公司當時公告⌒,第一創業9.8億股限售股在2017年5月11日解除限售☆∴π。該批解禁股規模龐大?,占公司總股本的44.77%⊿?,為當時流通盤的4倍以上♂┊。

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股價飆升估值超同業天風證券解禁市值約128億元⊿♂,位列本周解禁股市場首位△。據公司10月15日公告〇♂⊙,此次18.35億股解禁△,均為IPO前的限售股東⊿π。按照天風最新股價6.98元/股計算π?∟,解禁市值高達128.08億元♂。

從破淨髮行到百億市值♀□〇,天風證券僅用了一年時間♀▽◇。去年10月19日登陸A股市場時⊿?,其發行價僅1.79元/股∵◇⊿。在上市首日上漲44%后∴?,隨後連續12日漲停♂。年內(2018年)最便宜新股轉身成為年內上市后漲停板最多的券商股◇↑。公司目前股價為6.98元/股∴,今年年內高點為12.42元/股?﹡。

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第一創業「前車之鑒」﹡∵♂?「不用過於放大解禁那一刻的跌停影響∟〇∴。解禁是一個可預見的事件▽,因為時點就在那裡☆ππ。但解禁時暴跌♀△,背後還是整個市場情緒比較弱∟⊿♀。再加上券商行業的業務在萎縮⊿♀,部分處在一個下行周期中☆⊙?。」林方說♀〇◇。

「新上的券商股∵□,如果想達到那種水平♂┊,或者需要依賴於新一輪的周期擴張♀,目前來看還沒有到這個時期↑。」林方認為□△。

從公司業績情況來看∟〇,半年報顯示♀◇,今年前六月天風證券營收約為18億元☆☆,同比增長34.55%;歸母凈利潤1.68億元□♂,同比下降27.5%⌒。在行業整體凈利增速逾五成的環境下∴,天風的凈利潤增幅排在倒數第一♂△。主要影響因素是股票質押帶來的大額資產計提⊙〇▽。

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